Investigações iniciadas com pedidos de aumento de capital revelaram operações fictícias que levaram à liquidação do Master. A Polícia Federal, com mais recursos disponíveis, está investigando a origem dos problemas não esclarecidos. Com base em documentos judiciais e informações confidenciais, o Valor conseguiu reconstruir detalhes das investigações do Banco Central e da Polícia Federal. O Master recorreu a fundos de previdência pública para captar recursos, mas os altos volumes levantaram suspeitas no BC. A resolução do CMN limitou as captações garantidas pelo FGC, dificultando a situação do banco. O Master tentou várias estratégias, incluindo a venda de carteiras de crédito fictícias para o BRB. O BC, desconfiado, iniciou investigações que revelaram uma teia de fraudes financeiras. A proposta de compra do Master pelo BRB foi rejeitada pelo Banco Central.